Методики анализа финансового состояния

Все многочисленные методики анализа финансового состояния предприятия различаются между собой количеством и способами (точностью) расчета показателей, однако каждая из них содержит перечень обязательных разделов. Практически все исследователи в качестве классических этапов такого анализа выделяют:

1. Предварительный анализ баланса (вертикальный и горизонтальный) и анализ основных экономических показателей предприятия (выручка, показатели по основным средствам и др.).

(*анализ баланса проводится непосредственно по готовому балансу либо по укрупненному (А1, А2, А3, и т. д., т. е. сначала надо составить укрупненный баланс, и потом делать вертикально-горизонтальный анализ – определитесь сразу для себя по какому пути пойдете в гл.2)

2. Анализ ликвидности платежеспособности предприятия.!!!!

3. Анализ финансовой устойчивости предприятия.!!!!

4. Анализ деловой активности предприятия.

5. Анализ прибыльности и рентабельности предприятия.

6. Построение заключительного вывода по отнесению предприятия к

тому или иному классу финансового состояния.

Фамилии авторов хороших учебников по анализу финансового состояния:

Бланк И. А., Донцова Л. В.+ Никифорова Н. А., Ефимова О. В., Ковалев В. В., Леонтьев В. Е., Стоянова Е. С.

Учебники могут называться «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ» и мн., мн. др. (примеры см. далее в документе по ссылкам)

Нормативные акты:

— Постановление Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»

— Приказ Федеральной Службы по финансовому оздоровлению и банкротству «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001 г. №16

Показатели, оценивающие финансовую устойчивость.

… Ковалёв В. В. считает, что «в долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заёмных средств»[1]. Илясов Г. Г. характеризует финансовую устойчивость как «способность предприятия сохранять право владения имуществом»[2]. Имеем:

К фин. устойч. 1 = СК / А, К фин. устойч. 2 = СК / ЗК,

где СК — собственный капитал, ЗК — заемный капитал, А — сумма активов.

Норма первого коэффициента– не менее 0,5; второго – не менее 1.

Карапетян А. Л. и Мудрак А. В. под финансовой устойчивостью понимают «динамическую обеспеченность организации необходимыми финансовыми ресурсами». Показателями финансовой устойчивости являются показатели структуры капитала, а также обеспеченности неликвидных активов устойчивыми пассивами[3]. Но они характеризуют лишь текущую финансовую независимость организации, не позволяют судить об ее устойчивости в динамике. Динамическая характеристика финансовой устойчивости возможна лишь на основе анализа, например, доходности и оборачиваемости, а их рассчитывают на других этапах анализа. Таким образом, неясно, что же рассчитывать на этом этапе.

Выборова Е. Н. предполагает, что «финансовая устойчивость экономического субъекта включает в себя платежеспособную, ликвидную и кредитоспособную устойчивость»[4]. В совокупности с устойчивостью деловой активности и устойчивостью инвестиционной привлекательности она составляет экономическую устойчивость субъекта. Каждый из обозначенных выше этапов анализа финансового состояния связан с оценкой определенного вида устойчивости, а финансовой устойчивости как самостоятельной категории вовсе нет.

Есть также мнение, что, помимо анализа финансовой независимости, для оценки финансовой устойчивости обязательно нужен и полный анализ вероятности банкротства[5]. Вместе с тем, последний можно определить как особую разновидность финансового анализа – ведь он проводится не всегда.

Вот что важно! Итак, финансовая устойчивость предприятия — понятие весьма многогранное. Она предусматривает постоянное превышение доходов над расходами, что позволяет поддерживать процесс производства на достигнутом уровне, а также – обеспечивать его развитие, гарантируя при этом платежеспособность и финансовую независимость. Это еще и перспективное понятие, т. к. какие-то грани устойчивости в определенные моменты могут нарушаться. Главное при этом — сохранить производственный потенциал. Таким образом, следует сразу разделить понятия «платежеспособность» и «ликвидность» предприятия в целом с его «финансовой устойчивостью». Платежеспособность характеризует способность исполнять взятые на себя обязательства, финансовая устойчивость выступает как гарантия сохранения этой способности. Если у организации плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость еще не потеряна, то у нее есть шансы выйти из затруднительного положения; если неудачны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то она — вероятный кандидат в банкроты. Относительные показатели устойчивости с разделением на три основные группы см. ниже.

В ходе анализа все коэффициенты сравниваются в динамике за отчетный период, за несколько отчетных периодов и с нормативами. Значительное превышение норматива свидетельствует об «излишней» финансовой устойчивости, и, как правило, о нарушениях в структуре баланса, о наличии излишних неликвидных запасов, о нерациональном использовании источников формирования имущества.

Показатели, оценивающие платежеспособность и ликвидность.

В странах Западной Европы и США, а теперь и в нашей стране для оценки возможности исполнения обязательств фирмы рассчитывают показатели платежеспособности. Наиболее распространен подход, при котором текущая платежеспособность — способность своевременно и полностью погашать краткосрочные обязательства различными видами оборотных (текущих) активов, а полная — способность погасить все обязательства (в т. ч. перед собственниками) всем имуществом организации. Относительные показатели характеризуют текущую платежеспособность, а для оценки полной используют алгоритм анализа ликвидности всего баланса (А1, А2 и т. д.). Порядок расчета коэффициентов, характеризующих текущую платежеспособность, может различаться в зависимости от того, что понимается под краткосрочными обязательствами. В большинстве случаев их определяют как П1+П2. Итак, классические коэффициенты:

а) коэффициент абсолютной платежеспособности или «кислотный тест»): показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату (нормативное значение (0,2;0,25)):

К АБСОЛ. ПЛ-ТИ = (ДС+КФВ) / КО = А1 / (П1+П2), где

ДС – денежные средства, КФВ — краткосрочные финансовые вложения, КО — сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия;

б) коэффициент промежуточной платежеспособности: показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа) (норматив (0,7;0,8)):

К ПРОМЕЖ. ПЛ-ТИ = (ДС+КФВ+КДЗ) /КО = (А1+А2) /(П1+П2), где

КДЗ – сумма краткосрочной дебиторской задолженности.

в) коэффициент текущей платежеспособности: показывает в какой степени вся задолженность по текущим обязательствам может быть удовлетворена за счет всех оборотных активов (нормативное значение≥2, хотя в реальности в среднем по российским предприятиям – не выше 1,1, а по предприятиям развитых стран – не выше 1,3)[6]:

К ТЕКУЩ. ПЛ-ТИ = ОА / КО = (А1+А2+А3) / (П1+П2).

Оценка платежеспособности предприятия на основе этих коэффициентов будет чисто теоретической, если не проводить их предварительную корректировку. К ПРОМЕЖ. ПЛ-ТИ нужно корректировать на размер просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности, а К ТЕКУЩ. ПЛ-ТИ еще и на размер неликвидных, залежалых запасов.

В разных учебниках формулы платежеспособности даны по-разному, поэтому выработайте единое свое мнение для теории и практики, чтобы были одни и те же везде формулы и единая система обозначений. На формулы делать ссылки – у каких экономистов взяли

В соответствии с официальной методикой для оценки платежеспособности предприятия следует рассчитывать показатели[7]:

— Степень платежеспособности общая (К4):

К4 = заемные обязательства (строка 690 + строка 590) /

среднемесячная выручка.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением этого показателя на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Они определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки на достигнутом уровне.

— Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9):

К9 = КО / среднемесячная выручка.

Предельные значения представленных показателей выводится из правовой нормы о трёхмесячном сроке неплатежа просрочившего должника, установленного для фиксации Арбитражным судом факта неплатежеспособности хозяйствующего субъекта[8]. Поэтому если К9 систематически более 3, это явный сигнал для начала реализации мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия.

Показатели, оценивающие деловую активность предприятия.

Деловая активность организации предполагает наличие у нее способности сохранять непрерывность осуществляемых финансово-хозяйственных операций и поддерживать и увеличивать объемы деятельности[9]. При более широкой трактовке в оценку деловой активности включают анализ конкурентных преимуществ, анализ возможности по освоению новых рынков сбыта продукции, т. е. элементы маркетингового анализа. Т. е., с помощью относительных величин можно охарактеризовать деловую активность лишь в узком смысле этого слова. Перед расчетом коэффициентов проверяется выполнение «золотого правила экономики»: