Денежный рынок и условия его равновесия

ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ

ЛЕКЦИЯ 4

28 сентября 2015 года

Современная денежная система включает:

·  Денежную единицу

·  Виды денег

·  Эмиссионный механизм

·  Государственное регулирование денежного обращения

Денежный рынок и условия его равновесия

Спрос на деньги

Предложение денег

Спрос на деньги – желание экономических субъектов иметь в своём распоряжении определённое количество высоколиквидных платёжных средств. Спрос на деньги предъявляют субъекты нефинансовых секторов экономики.

Предусмотрительный спрос на деньги – спрос на деньги из мотива предосторожности.

Предвидя ситуацию, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок

Спекулятивный спрос да деньги обусловлен функцией денег как запаса ценности, как средства сохранения стоимости, как финансового актива. Наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, которые приносят доход в виде процента. Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги. Определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента, которая является альтернативными издержками хранения наличных денег.

Портфельный подход к определению спроса на деньги

Имущество индивидов состоит из различных активов, которые характеризуются тем, что:

§  Могут приносить владельцам процентный доход

§  Содержат неопределённость относительно ожидаемой величины этого дохода, то есть риса

§  Отличаются меньшей, чем у денег, ликвидностью

Деньги в портфеле имущества экономических субъектов:

§  Не приносят процентного дохода

§  Не содержат риска

§  Обладают абсолютной ликвидностью

Факторы, влияющие на желание экономических субъектов увеличивать или уменьшать долю денег в портфеле имущества:

Ø  Уровень цен

Ø  Реальный доход

Ø  Реальная процентная ставка

Ø  Ожидаемая инфляция

Ø  Риск

Ø  Ликвидность альтернативных активов

Ø  Эффективность технологии проведения расчётов

Формирование предложения денег – основная функция банковской системы в целях удовлетворения потребностей экономических субъектов в деньгах как средстве платежа, обращение и сохранения ценности.

Верхний уровень банковской системы ЦБ:

·  Создаёт и уничтожает деньги путём эмиссии и изъятия из денежного оборота наличных и безналичных денег

·  Осуществляет все виды деятельности, связанные с обеспечением устойчивости национальный денежный единицы и организацией её оборота в экономике

Нижний уровень банковской системы (кредитные организации) обеспечивает вторичный оборот наличных и безналичных денег между банковской системой и субъектами нефинансовых секторов экономики (юридическими и физическими лицами) путём предоставления им различных видов банковских услуг (прежде всего, расчётных и кредитно-депозитных операций)

Формирование предложения денег

·  Первая ступень – это формирование первоначального предложения денег со стороны центрального банка, масштабы которого количественно измеряются различными показателями денежной базы.

·  Вторая ступень – это формирование конечного предложения денег со стороны двухуровневой банковской системы (центрального банка и коммерческих банков) для нефинансовых секторов экономики, масштабы которого количественно измеряются различными агрегатами денежной массы.

Денежная база – это показатель, характеризующий величину высоколиквидных резервов банковской системы страны в виде денежных обязательств центрального банка в национальной валюте, которые впоследствии обеспечивают рост денежной массы

Определяется двумя классическими показателями:

·  Денежная база в узком определении или «узкая денежная база»

Отражает степень непосредственного воздействия ЦБ на денежное предложение, в силу его монопольного права на установление объёмов наличной денежной эмиссии в стране и норм обязательного резервирования для кредитных организаций.

МВуз=М0+МВ+MR

М0 – наличные деньги в обращении вне банковской системы

МВ – наличные деньги в кассах кредитных организаций

MR – остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в центральном банке

·  Денежная база в широком определении или «широкая денежная база»

Отражает количественный объём первоначального предложения денег со стороны ЦБ с учётом высоколиквидных избыточных резервов кредитных организаций, находящихся на корреспондентских счетах в ЦБ.

Формирование конечного предложения денег на денежном рынке – процесс оборота денежных средств между ЦБ, коммерческими банками и нефинансовыми секторами экономики.

§  ЦБ обеспечивает эмиссию и контролирует оборот наличных денег

§  Коммерческие банки (банковский сектор экономики) хранят денежные средства на своих счетах

§  Нефинансовые сектора экономики (население, предприятия и организации) принимают решения, в какой пропорции использовать имеющиеся у них денежные средства в виде наличных денег и средств на счетах в коммерческих банках (депозитов)

Денежная масса – показатель, в состав которого включаются различные агрегаты по степени убывания их ликвидности.

По мере снижения ликвидности активы всё в меньшей степени выполняют функцию средства платежа и всё в большей степени – функцию средства сохранения ценности.

Банк России для измерения денежной массы использует, как правило, три агрегата – М0, М1, М2

v  Агрегат М0 – наличные деньги в обращении (банкноты и монеты)

v  Агрегат М1 – наличные деньги в обращении М0, плюс, остатки средств предприятий, организаций, индивидуальных предпринимателей, населения на расчётных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, открытых в коммерческих банках в валюте РФ, то есть бессрочные депозиты коммерческих банков

v  Агрегат М2 – агрегат М1 и остатки средств предприятий, организаций, индивидуальных предпринимателей, населения на срочных счетах, открытых в коммерческих банках в валюте РФ, то есть срочные депозиты коммерческих банков

Масштабы депозитной, кредитной и денежной эмиссии оцениваются с помощью соответствующих мультипликаторов, то есть показателей характеризующих увеличение депозитов, кредитов и окончательного денежного предложения по отношению к величине денежной базы.

ü  Депозитный мультипликатор показывает, во сколько раз максимально могут возрасти депозиты субъектов нефинансовых секторов экономики, размещённые в коммерческих банках, при увеличении денежной базы на единицу

Дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита М’

rr – норма банковских резервов

D – первоначальный вклад

ü  Кредитный мультипликатор показывает, во сколько раз максимально могут возрасти кредиты, предоставленные коммерческими банками субъектам нефинансовых секторов экономики, при увеличении денежной базы на единицу

ü  Денежный мультипликатор характеризует величину предельного изменения денежной базы и показывает соотношение между объёмами конечного и первоначального предложения денег, то есть между величинами денежной массы и денежной базы